Onde render melhor o dinheiro parado, agora que o BCE está em 2,50%

Duas notícias desta semana, lidas em separado, parecem só números de banco central. Lidas em conjunto, mudam a resposta a uma pergunta muito prática: hoje, em 14 de setembro de 2026, onde deves colocar o dinheiro que tens parado — e quanto te vai custar, todos os meses, se tiveres crédito habitação variável. Vamos às duas coisas, com contas feitas, não com taxas anunciadas em letra grande.

1. As duas subidas do BCE em 2026

O Banco Central Europeu subiu as suas três taxas diretoras duas vezes este ano. A mais citada — a taxa de depósito, que remunera o dinheiro que os bancos deixam no BCE de um dia para o outro — passou de um patamar anterior para 2,25% a partir de 17/06/2026 (decisão de 11/06/2026), e depois para 2,50% a partir de 16/09/2026 (decisão de 10/09/2026). Nas duas reuniões intermédias do ano (30/04 e 23/07), o BCE manteve as taxas inalteradas — não houve uma terceira subida até à data.

É esta segunda subida, de 10 de setembro, que dá o mote a este artigo — porque coincide, quase ao décimo, com outro número que saiu esta semana: o teto dos Certificados de Aforro Série F.

2. Onde render melhor o dinheiro parado

Antes de comparar produtos, uma clarificação necessária: hoje não existe nenhum título de dívida pública de curto prazo — Bilhetes do Tesouro ou uma nova Obrigação do Tesouro de Rendimento Variável — que um pequeno aforrador consiga subscrever diretamente em Portugal. Os Bilhetes do Tesouro só são leiloados a Operadores Especializados (bancos), não a particulares; a única série de OTRV (maturidade julho de 2031) teve a subscrição encerrada a 15/07/2025 e, mesmo que estivesse aberta, não seria um produto de curto prazo. Quem quiser mesmo dívida pública portuguesa só o consegue via mercado secundário (Euronext, através de uma corretora), com taxas e comissões que não fazem parte deste artigo por não termos conseguido confirmá-las. Por isso, a comparação a seguir é apenas entre Certificados de Aforro e Depósitos a Prazo — as duas opções que, hoje, um particular consegue mesmo subscrever.

Os quatro produtos em cima da mesa

Reparaste no que falta na tabela? Prazo. Nenhum destes três Depósitos a Prazo dura 12 meses — duram 3, 6 e 3 meses, respetivamente. Isso importa muito para a conta que se segue, porque uma taxa de 3,25% "ao ano" só se aplica de facto durante um trimestre; depois disso, tens de renovar, e o banco não te garante hoje a que taxa.

A conta líquida, a sério: 10.000€ colocados hoje

Todos estes rendimentos — Certificados de Aforro, Depósitos a Prazo e, se existisse, dívida pública — pagam a mesma taxa liberatória de IRS: 28% (artigo 71.º do Código do IRS, categoria E). Não há vantagem fiscal de um produto sobre o outro. A diferença está toda na taxa, no prazo e nas condições. Eis o que sobra de 10.000€, líquido de imposto, para o prazo que cada produto efetivamente confirma hoje:

Os valores da Série F já refletem que os juros vencem e capitalizam trimestralmente, líquidos de imposto em cada capitalização (a retenção é feita pelo IGCP, não precisas de fazer nada). Os valores dos Depósitos a Prazo usam juro simples sobre o prazo confirmado, com a convenção de dias habitual para cada duração.

Há ainda um detalhe que só conta a favor de quem pensa em prazos mais longos: o prémio de permanência da Série F. No primeiro ano não há prémio, mas a partir do 2.º ano soma-se +0,25 p.p. à taxa base então em vigor (que pode já não ser 2,50% — está indexada e é revista mensalmente), subindo para +0,50 p.p. entre os anos 6 e 9, +1,00 p.p. nos anos 10-11, +1,50 p.p. nos anos 12-13, e até +1,75 p.p. entre os anos 14 e 15. Ou seja: quanto mais tempo deixares o dinheiro parado na Série F, maior a vantagem relativa face a um Depósito a Prazo que, a cada renovação, está sujeito à taxa que o banco quiser oferecer nesse dia.

Na prática: se este dinheiro é o teu fundo de emergência ou algo que podes precisar a qualquer momento, a liquidez total da Série F (ou de uma conta remunerada) continua a valer mais do que 0,5 ou 0,7 pontos percentuais extra presos num Depósito a Prazo de novos clientes. Se é dinheiro que sabes, com razoável certeza, que não vais tocar durante o prazo exato do depósito, os três Depósitos a Prazo confirmados rendem mais no seu prazo — mas fazes a conta sabendo que a comparação a 12 meses é uma projeção, não uma promessa do banco.

3. Quanto sobe a prestação do crédito habitação com o BCE em 2,50%

Quem tem crédito habitação a taxa variável (ou a componente variável de uma taxa mista) não sente o BCE diretamente — sente-o através da Euribor, que reage às decisões e expectativas do BCE. Usamos a fórmula da prestação constante (o método "francês", o mais comum em Portugal):

Prestação = C × [i×(1+i)ⁿ] / [(1+i)ⁿ−1], com i = (Euribor + spread) / 12

As Euribor que usamos abaixo, confirmadas em duas fontes independentes (euribor-rates.eu e a cobertura diária do OCaçaPromoções), são as da fixação de 11/09/2026 — a mais recente disponível à data de publicação: 14/09/2026 é domingo, e a Euribor não tem fixação ao fim de semana. Os valores: a 3 meses, 2,647%; a 6 meses, 2,820%; a 12 meses, 3,160%. Quanto ao spread, o valor de 0,89 p.p. do Banco de Portugal é de 2024 e está ultrapassado: o valor mais recente que encontrámos é 0,75 p.p., referente a março de 2026, dado do Banco de Portugal citado pela ECO (artigo de 07/07/2026 sobre a compressão de spreads no crédito habitação). É esse valor mais recente que usamos abaixo. Com este spread, e consoante o indexante do teu contrato, a prestação atual para dois montantes fica assim:

Repara que quanto mais curto o indexante, mais baixa está hoje a Euribor — a curva está invertida, sinal de que o mercado ainda espera mais subidas à frente. Isto também significa que quem tem o contrato indexado à Euribor a 3 ou 6 meses sente as subidas do BCE mais depressa (revisão mais frequente), enquanto quem está indexado à Euribor a 12 meses só vê o efeito completo na próxima revisão anual.

Antes e depois da subida de 10 de setembro

Nota de método: o valor exato da Euribor imediatamente antes da decisão do BCE de 10/09/2026 não foi possível confirmar com segurança para este artigo — os valores que tínhamos para essa comparação estavam desatualizados e foram descartados em vez de publicados. Para ilustrar o efeito, comparamos o cenário atual com um cenário em que a Euribor a 12 meses seria 0,25 p.p. mais baixa — exatamente a dimensão da subida decidida pelo BCE a 10/09. Não é um valor histórico certificado; é uma simulação do efeito de uma subida desta grandeza, usando o indexante mais comum em contratos mais antigos.

Em termos relativos, o aumento ronda os 3,1% da prestação em ambos os casos — a proporção não muda muito com o valor do empréstimo, só o valor absoluto em euros.

Vale também notar que o spread médio do Banco de Portugal (0,75 p.p., março de 2026) é uma média de todo o mercado — o teu pode ser bem diferente. Um comparador de mercado (não o Banco de Portugal, dados de julho de 2026) apontava spreads indicativos entre 0,60% (BPI) e 1,19% (UCI). Só essa diferença, com Euribor a 12 meses atual, muda a prestação de 250.000€/30 anos entre cerca de 1.159€/mês e 1.245€/mês — quase 85€ de diferença todos os meses, sem a Euribor se mexer nada.

Checklist rápido antes de decidires

• Precisas de acesso imediato a este dinheiro? Se sim, a liquidez da Série F (ou de uma conta remunerada) pesa mais do que 0,5-0,7 p.p. de diferença.
• Cumpres as condições de "novo cliente" e o montante mínimo/máximo de cada Depósito a Prazo antes de contares com a taxa anunciada?
• Sabes se o teu crédito habitação é indexado à Euribor a 3, 6 ou 12 meses, e qual é a próxima data de revisão?
• Confirmaste o teu spread exato no contrato, em vez de assumires a média do Banco de Portugal?
• Se és residente nos Açores, confirmaste a tua taxa liberatória real junto do banco ou das finanças, em vez de assumires 28%?